毕得医药(688073)：业绩不断高增长 领域需求承压下彰显企业Α

业绩不断高增长，毕得不断全球业务布局开启增量室内空间。医药业绩域需压下

   2023H1，高增企业实现营收5.23 亿人民币，长领同期相比增长41.76%；完成归母净利0.84亿人民币，求承企业同期相比增长41.63%；完成扣非归母净利0.92 亿人民币，彰显同期相比增长56.51%。毕得不断单从Q2，医药业绩域需压下企业实现营收2.70 亿人民币，高增同期相比增长41.00%，长领同比增长7.14%；归母净利0.47 亿人民币，求承企业同期相比增长38.92%，彰显同比增长27.03%；扣非归母净利0.53亿人民币，毕得不断同期相比增长55.88%，医药业绩域需压下同比增长35.90%。高增伴随着新产品的深度广度不断提高，企业业务的不断扩大，收益端与盈利端均迅速增长。与此同时，企业积极推动全球业务布局，提高自有品牌“毕得”、“BLD”与“AmBeed”在国内外品牌影响力，知名品牌识别度正逐年提升。考虑到领域市场竞争激烈，大家下降2023-2025 年财务预测，预估归母净利分别是1.85/2.44/3.33 亿人民币（原预估2.04/2.79/3.82 亿人民币），EPS 为2.03/2.69/3.66 元，现阶段股票价格相匹配P/E 为37.4/28.3/20.8 倍，由于企业在这个市场位居前列，并有望持续提升市场占有率，保持“买进”定级。

   积极主动基本建设分子砌块新产品系列，为客户服务总数稳定增长公司本着“多快好省”的发展理念，着力打造中国最齐备、最有创意的分子砌块产品中心；截止到2023 年6 月底，现货类型数超过10.3 千万种，含量远高于中国竞争对手。与此同时，公司持续扩大新品种，2023H1 科研投入达0.27 亿人民币（ 45.02%），研发团队达146 人（ 18.70%）；硼酸溶液及硼酸酯、含氟量砌块砖产品系列不断发展不断增长，已经初步展现规模经济效应。除此之外，企业近12 个月总计供应1 万余个顾客，对比2022 本年度增长约18%，不断为用户提供高品质又优质的服务。

   积极主动布局全球8 大区域中心，国外业务迈入迅速增长期企业在国外、法国、印度的布局三个海外区域中心，在中国上海市、深圳市、天津市、成都市、武汉市等五地增设了跳仓，根据全球区域联动大幅度提高运营效率，大大减少顾客的新药研究周期时间，全球供应链系统已初见雏形。2023H1 集团公司国外收益达2.66亿人民币，同期相比增长45.21%，国外业务正处在迅速增长期。

   风险防范：药物发现市场的需求降低、核心人物外流、市场竞争格局恶变等。