计算机行业科学研究周报：印花税调整环境下证券IT迎来结构性机会

投资摘要：

    这周周刊大家在印花税调整的计算机行究周结构大环境下，对证劵IT 的业科T迎历史表现开展复盘总结讨论。

    【事情】国家财政部及国税总局于2023 年8 月27 日（礼拜日）传出通知自2023 年8 月28 日（星期一）起，学研下证性机将A 股股票印花税规范将原按售出成交额的报印0.1%单边扣除，下调至按售出成交额的花税环境0.05%单边扣除。该调节同样适用于沪股及深股，调整同样适用于港股通及股票龙虎榜。计算机行究周结构

    合同印花税共经历过数次调节，业科T迎每一次合同印花税的学研下证性机变化都可以推动短期交易情绪变化，对于我们来说主要是报印因为合同印花税降低有利于在投资端减少投资者成本费，进而有助于市场成交经营规模。花税环境

    买卖端制度的调整变化或者是为证劵IT 产生结构性机会。上一次合同印花税的计算机行究周结构变化将追朔至2008 年9 月，在证劵IT 版块代表公司为恒生电子及金证股份，业科T迎大家选择沪深指数300 及申万电子计算机指数值做为标准，学研下证性机对2007 年5 月30 日，2008 年4 月24 日及2008 年9 月19 日三次市场行情开展复盘总结。

    基于对三轮市场行情开展复盘总结后我们不难发现：

    合同印花税的上涨使整个行业在T 1、T 5 的等级上展现跌势，在T 15 等级上有些修补，但T 30 等级上恢复到原来跌势；

   合同印花税的下降使整个行业在T 1、T 5、T 15 的等级上展现上升趋势，但T 30 等级有一定的调整；

    金证股份及恒生电子等证劵IT 企业在印花税调整后整体来看相比沪深指数300或电子计算机指数值（申万）都有很大上涨幅度或下滑，表现出了显著高beta 特点。

    投资对策：

    从证劵IT 的行业格局来说，关键可分为面对C 端行情软件及面对B 端交易软件。针对C 端手机软件，合同印花税的下降有希望提高资产交易人气值，从而使C 端行情软件的总体要求有所提高；但对于B 端交易软件，短期来看交易方式的变化也能为全部交易软件产生更新改造的需要。

    对于我们来说，2008 年2次调节合同印花税的一个过程证劵IT 均表现出了显著高beta 特点，总体表现不俗。此次合同印花税的下降将在短期内刺激性投资者心态，短期内不论是证劵IT 的B 端或C 端，在T 15 等级都存在结构性机会。

    B 端，可以关注恒生电子、财富趋势等；

    C 端，可以关注同花顺软件、东方财富网、智慧等。

    销售市场回望：

    这周申万电子计算机指数值总体状态低迷，下挫4.2%，在申万一级行业中位居23/31。

    这周申万it行业指数值前十大权重股在行业整体下挫的大环境下均有一定的调整，在其中讯飞科技，恒生电子，浪潮信息下滑比较大。

    这周计算机板块上涨幅度前十大股票：创识科技、新炬网络、三维天地、恒银科技、汇金科技、直真科技、天迈科技、上海钢联、慧博云通及华是高新科技。

    申万it行业指数值现阶段滚动市盈率为60.65，近五年分位值67.35%。

    风险防范：政策落实大跳水风险性、技术落地大跳水、宏观经济经济周期风险等。